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10#无缝钢管短暂回暖，淡季压力难解

10#无缝钢管短暂回暖，淡季压力难解

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网址:http://www.bstwfgg.com 编辑：武汉市佰硕天金属材料有限公司日期：5-19 浏览数：49

10#无缝钢管短暂回暖，淡季压力难解

展望后市，随着宏观利好逐步被消化、基差回归，现货价格表现将更具指引意义。目前黑色产业链的核心矛盾在于铁水产量持续高位，而终端需求即将步入淡季，供需错配将逐步显现。因此我们维持此前判断： 10#无缝钢管成材端矛盾将持续累积，压力大于原料端，行业利润或将继续受压。需注意：
10#无缝钢管进入淡季，需求下行趋势难改

从数据看，水泥出库量与螺纹小样本表需高度相关，说明螺纹需求主要来自终端刚需，季节性特征明显。当前南方地区已逐步进入雨季，本周南方大范围降水或增多，部分区域累计降雨量较常年同期偏高30%–60%，将进一步压制终端施工需求释放。

更为关键的是，工地资金到位情况未见明显改善。百年建筑网数据显示，上周工地资金到位率环比仅提升0.15个百分点，增幅极小，基建对淡季螺纹需求的支撑作用十分有限，整体需求下行趋势难以扭转。

3、铁水产量高位运行，供应压力仍在积累

上周Mysteel统计247家钢企日均铁水产量环比虽小幅下降0.87万吨至244.77万吨，但钢厂盈利修复带动生产积极性回升。钢厂盈利率环比上升0.44个百分点至59.31%，为近三年同期高位，江苏地区螺纹即期利润约55元/吨，周环比增加2元/吨。在利润尚可背景下，钢厂暂无主动减产动力，目前减产多为高炉常规检修所致。

预计铁水产量下降节奏仍将较慢，至五月底日均产量或仍维持在244万吨附近。在供应未显著收缩的情况下，成材市场所承受的压力显著高于原料端，后续钢厂利润大概率将面临持续压缩。

螺纹：上周，中美关税下调缓解了前期出口悲观预期，叠加需求短期回补，螺纹基本面阶段性改善，对价格形成一定支撑。

根据Mysteel小样本数据，上周螺纹表观需求环比增加45.2万吨至260.3万吨，推动总库存由增转降，下降33.8万吨至619.9万吨。但260万吨的表需水平或已成为淡季高点。随着南方地区进入主汛期，预计本周降雨范围广、强度大，部分地区降水量较常年同期偏高30%–60%，局地甚至翻倍；北方则多以阵雨为主，整体将抑制终端需求释放。 10#无缝钢管

资金面继续边际改善。百年建筑调研显示，本期样本工地资3228金到位率达59.10%，连续四周小幅回升，房建项目资金略有回落，但非房建项目资金改善明显。截至目前，5月专项债已发行1776亿元，尚有近半额度待发，叠加专项债净增量支撑，预计5月下游整体资金环境维持稳定。 10#无缝钢管

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