小编 ： 5月钢材价格整体震荡走弱，但中期仍有反弹，原因何在？

　　万超： 5月价格整体震荡、先抑后扬的原因是市场*初对需求的预期较弱 ——淡季到来后，需求相比旺季将有明显下滑，叠加5月上半月各地到货量普遍偏多，因此价格有所调整。

　　但后期钢厂库存、包括社会库存的去化都相对流畅，另外价格调整过程当中，商家的出货也确实存在亏损。 一个是成本支撑，另外还有5月需求超预期，所以在下跌后价格开始出现修复性反弹。景德镇16Mo3厚壁合金管

　　小编： 高炉开工已经接近高位，随着原材料价格继续上涨，6月钢厂生产成本是否继续上升？ 吨钢利润是否收窄？ 6月产量是否还有继续增加的可能？

　　万超： 近期铁矿石港口现货一度到达770元/吨高位，焦化厂也正在提出第四轮涨价，6月钢厂生产成本继续上升是确定的。 本周成材端开始有趋弱表现，6月钢厂吨钢利润或再次被大幅压缩，预估在300元/吨甚至以下。

　　这就比较接近5月上旬的吨钢利润水平。 5月上半月钢材产量没有出现明显的提升而是小幅增加。 由此推断，6月上半月钢厂生产积极性被打压，高炉开工率上周已经达到71.13%年内高点，6月产量提升不会特别明显，向上的空间有限，或将受到利润和政策影响。

　　小编： 华南、华东地区雨季将至，6月需求是否会有明显的回落？景德镇16Mo3厚壁合金管

　　万超： 总体来说6月需求会有一定下降，但下降幅度不会很明显。 根据我们调研，近期西南、湖北、湖南、河南、浙江、江苏等地相比上月需求已经与有所下降，成交放缓。

　　小编： 目前阶段是否出现供需矛盾的酝酿？ 原料端对于价格的支撑力度有多强？ 6月价格怎么看？

　　万超： 目前钢厂的压力并不大，成本支撑主要集中在市场端，各钢厂出厂价较高。 如果价格调整向下，钢厂利润收窄到200元/吨左右产量会下降，那么在成本支撑、产量下降的前提下，市场也有挺价意愿。景德镇16Mo3厚壁合金管

截至6月5日收盘，螺纹钢期货主力合约结束四连阴，从3947开始的下行调整动力有所放缓，但螺纹钢基本面仍然相对焦灼，时间进入六月，传统的表观需求季节性淡季的预期影响正在逐渐抬升。

产量屡创新高，供给保持快速增长

　　5月份螺纹钢实际周产量继续增加屡创新纪录，Mysteel数据显示，5月份*后一周，螺纹钢实际周产量周环比减少0.33万吨至381.19万吨，结束了为时11周的连续攀升，初步看产量拐点已现，但产量降幅微小，供应依然旺盛，利润驱使下产量仍将继续维持高位水平。高炉开工方面，5月份高炉开工率水平较4月份仍有抬升，截至5月末Mysteel调研163家高炉开工率周环比增0.56%至71.69%，唐山地区高炉开工率增3.63%至68.12%，反应五月份唐山地区限产执行情况不及预期。

　　5月份钢厂核算利润基本保持着下降趋势，截至5月末，考虑现货库存周期核算利润约在500元/吨左右，不考虑库存周期现货核算利润约在300元/吨左右，盘面核算利润在150-300元/吨范围附近，目前钢厂仍有一定利润，全国盈利钢厂占比保持在82.82%的水平。在钢厂利润下降阶段螺纹钢周产量和高炉开工率均保持持续攀升，可见利润驱使下钢厂大概率不会出现大规模的主动减产行为，因此产量将继续保持高位，供给压力也将继续维持在高位水平。